廢塑回收政策持續(xù)推進，深生產(chǎn)助力公司打開商場。發(fā)改委及生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合宣布《“十四五”塑料污染治理行動方案》1，方案指出國內(nèi)將逐步完善塑料污染全鏈條治理體系，加快推進塑料報廢物規(guī)范回收利用。我們認為《方案》的提出闡明政策持續(xù)趨嚴，將逐步限制傳統(tǒng)塑料加工，加速塑料回收產(chǎn)業(yè)鏈完善，為再生塑料行業(yè)發(fā)展打開空間。同時塑料制品具備較高經(jīng)濟附加值，我們認為，具備更強的渠道能力并且觸達產(chǎn)業(yè)鏈終端的龍頭公司競爭與眾不同特制，有望充分受益。

危廢監(jiān)管從嚴趨勢不改，行業(yè)需求與聚集度或提升。生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《“十四五”全國危險廢物規(guī)范化環(huán)境管理評估工作方案》2，要求對生態(tài)環(huán)境主管部門、工業(yè)危險廢物產(chǎn)生單位和危險廢物經(jīng)營單位進行細致全面的評估。我們認為更為完善的評估體系對于危廢生產(chǎn)、處理與監(jiān)管各方可起到較強的引導(dǎo)約束效力，有望推動政府和相關(guān)部門落實危廢監(jiān)管職責、減少產(chǎn)廢單位瞞報漏報、并促進經(jīng)營單位聚集度提升。我們看好趨嚴監(jiān)管政策助推行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，危廢處理龍頭競爭力有望進一步增強。

碳排放統(tǒng)計核算工作推進，夯實碳集市擴容基礎(chǔ)。發(fā)改委公告為統(tǒng)籌做好碳排放統(tǒng)計核算工作，碳達峰碳中和工作帶領(lǐng)小組辦公室創(chuàng)立碳排放統(tǒng)計核算小組，負責組織協(xié)調(diào)地球碳排放統(tǒng)計核算工作。刻下地球碳集市僅納入電力行業(yè)，我們認為碳排放統(tǒng)計核算工作推進有助于明確高耗能行業(yè)碳排放強度，加速將其納入碳市場進程，助力碳達峰與碳中和。此外，碳市場覆蓋范圍進一步添加也將抬高CCER 需求。我們認為CCER 是碳市場要緊補充，需求擴容下垃圾燒毀、資源化等具備減排能力的公司有望受益。

估值與建議

建議關(guān)注：1)商業(yè)模式持續(xù)改善、業(yè)績增長既定性強的危廢資源化頭部企業(yè)-高能環(huán)境；2)危廢金屬資源化龍頭，前后端一體化布局構(gòu)筑渠道與技術(shù)壁壘-浙富控股；3)先宣布局智慧水務(wù)，業(yè)績有望快速增長-威派格；4)城市剛需，受益碳中和的垃圾燒毀行業(yè)-瀚藍環(huán)境。

風險

政策推進不及預(yù)計，項目推動不及估計，經(jīng)營成本提升拖累盈利能力。